前期投入有望逐渐获得回报，经营性现金流有望好转：公司在2016 年一季报提出，公司正在为新客户合作初期打样、试制、人员进行配置，参考前期经营性现金流和费用增长情况，我们预计，伴随未来新客户放量的逐渐兑现，公司在经营性现金流将会有所好转，费用率也有下降空间。
    维持“买入”评级：我们认为，公司作为纸包装行业竞争优势显著，近两年新客户的持续开拓已进入业务放量期，未来成长空间不容小觑，我们预测公司2016-2018 EPS 0.27 元、0.41 元、0.64 元，同比增速76.7%、51.1%、55.6%。，目前股价对应2016-2018 年PE 分别对应46 倍、30 倍、19 倍,维持“买入”评级。
    风险提示：1、大客户包装需求大幅下降；2、原材料价格大幅上涨