二、分析与判断 
    订单充足，主业平稳向好  
    公司积极拓展国内外市场，尽管营收出现下滑，但由于高毛利的海外市场拓展较为顺利，净利润同比大幅增长。前三季度公司风塔业务新增合同金额约为10.67亿元，正在执行及待执行的合同金额约16.31亿元，在手订单充足。 
    明年国内风电有望再迎一波小的抢装潮，作为领先的风塔设备供应商，我们预计公司风塔主业未来两年将维持平稳增长的趋势。 
    风电运维贡献业绩，海上风电积极拓展  公司风电运营维护业务前三季度新增合同69.59万元，正在执行及待执行的合同约25.64万元，风电运维开始贡献业绩。 
    海上风电导管架等海工类业务前三季度新增合同约0.23亿元，正在执行及待执行的合同约2.18亿元。利用全资子公司蓝岛海工海运优势积极拓展海上风电业务，有望成为新的利润增长点。 
    军工转型顺利推进，有望提升公司估值  
    公司积极谋求向军工产业转型，一方面，参股丰年资本旗下基金。丰年资本为知名的军工产业投资机构，已在国防科工局备案具备保密资格，累计主持投资超过30余家军工企业。另一方面，丰年君盛和丰年君悦通过大宗交易接手公司高管减持股份，与公司联系更加紧密。若军工资产并购落地，未来有望与子公司蓝岛海工现有业务协同发展，不仅增厚业绩，同时也有望提升估值。 
    三、盈利预测与投资建议  
    暂不考虑军工资产的并购重组，我们预计2016-2017年EPS为0.32和0.38元，维持强烈推荐投资评级。若军工资产并购落地，将增厚公司业绩同时提升估值。 
    四、风险提示：  
    军工资产并购不达预期；国内风电装机不达预期；海外市场拓展不达预期。