今年上半年，大力拓展高毛利海外市场，风塔利润率大幅提升。预计未来将延续，上半年新增风塔订单7.83 亿元，在手订单支撑主业稳健发展。我们预计由于预期18 年风电标杆电价下调，明年国内风电有望再迎抢装潮，公司将直接受益。
    加码海上风电，运维开始贡献业绩
    2015 年底完成对蓝岛海工100%股权的收购，利用其海运优势开拓海外市场，并进行技术改造拓展海上风电业务。随着海上风电项目建设的加速，海上风电业务有望成为公司新的利润增长点。
    同时公司积极布局风电运营维护、增值服务，拓宽风电产业链。公司在风机偏航误差矫正领域具有先发优势，目前在市场推广方面已经有了初步突破。风电运维和增值服务市场空间广阔，我们看好公司在风电运维和增值服务领域的布局，预计后续随着风电运维市场打开，将贡献新的业绩增长点。
    联手丰年资本，进军军工领域
    公司联手丰年资本，积极推进向军工产业的转型。近期，公司公告拟以2000万元投资丰年资本旗下基金。丰年资本是国内领军的军工投资机构，具有丰富的军工产业投资经验。
    与专业军工投资机构的合作将助力公司更加快速的切入军工领域。并且未来军工业务有望与全资子公司蓝岛海工业务形成协同效应，增厚公司业绩。
    盈利预测与投资建议
    1）积极开拓高毛利的海外市场，明年有望受益国内抢装潮；2）进军风电运维和风场经营；3）牵手丰年资本，向军工产业转型；4）稳健经营，在手现金充裕。暂不考虑军工资产的并购重组，我们预计2016-2017 年EPS 为0.32 和0.38 元，对应估值为23 倍和19 倍，给予强烈推荐投资评级。若考军工资产并购落地，将增厚公司业绩同时提升估值。
    风险提示
    军工资产并购不达预期；国内风电装机不达预期；海外市场拓展不达预期。