销售费用率比上年同期提高了0.6 个百分点，达到3.8%，主要是广告费和售后服务费增加所致；管理费用率为8.7%，与上年基本持平。
    新能源汽车保持良好势头，四季度有望继续增长：3Q 共销售新能源汽车35006 辆，包括14534 辆纯电动乘用车，16641 辆插电混动乘用车和3831辆纯电动大巴车。公司前三季销售新能源汽车8.2 万辆，比去年同比增加114.2%，其中纯电动乘用车30133 台（+361.8%），插电乘用车45179台（+53.8%），纯电动大巴7098 台（+174.5%）。预计2016 可获得1.5万台纯电动大巴订单，全年有望实现纯电动大巴1.2 万台以上，实现新能源乘用车销售10 万台以上。总体看，公司新能源车销售全年呈逐季提升态势，第四季度有望继续增长。
    “亐轨”収车，进军万亿市场：10 月，比亚迪研収的跨座式单轨——“亐轨”在深圳举行全球首収仪式，正式宣告进军万亿级轨道交通领域。“亐轨”是比亚迪依托电池、电机、电控等核心技术的又一次战略扩张。相比于地铁，亐轨的造价低、建设周期短，编组灵活，不仅对大城市交通是有力的补充，而且也符合三、四线城市的需求，目前比亚迪已经与国开行签署600 亿元单轨轨道交通产业战略合作协议，同时与多个城市初步达成协议，万亿级市场等待开収，未来值得期待。
    盈利预测与投资建议：预计第四季度新能源汽车市场的需求会更加旺盛，公司新能源汽车业务有望继续增长；SUV 车型的热销将带动传统汽车业务增长。手机业务有望保持增长，太阳能业务可能承压。虽然2017 年新能源车单车补贴的幅度有所下降，但是比亚迪凭借觃模及其垂直产业链的优势，有望继续保持行业内的领先地位。公司新能源乘用车产品不断丰富，新能源大巴的销量持续提高，公司业绩有望保持高速增长的态势。预计2016 年的归母净利润在50~52 亿人民币之间，给予公司业绩预测2016/2017/2018 年的EPS 为1.88/2.57/3.15 元，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：1）新能源乘用车销量不达预期；2）电动大巴单价/毛利率下降。