主要是受益于：1、一汽解放重卡持续热销，本部车轮业务三季度实现利润约1100 万元（2015 年Q3：亏损约500 万元，2016 年Q2：200 万元）；2、受益于收入规模提升，富维海拉车灯大幅减亏，控股合资公司三季度贡献盈利约3100 万元（2015 年Q3：800 万元，2016 年Q2：1500 万元）。
    富维海拉车灯、本部车轮业务是主要增量，业绩反转可持续。富维海拉车灯主要供应一汽大众成都基地，由于此前处于投入期，2014 年、2015 年分别亏损7400 万元、8300 万元，今年上半年减亏至2200 万元；随着收入规模的提升，预计2017 年有望实现扭亏为盈。本部车轮业务主要供应一汽解放。我们认为，受益于新国标实施、新部长上任，超限超载治理将持续推进，有助重卡行业老旧车辆的加速淘汰，预计2017 年重卡行业仍将保持两位数较快增长；其中，一汽解放受益于产品热销，仍将保持领先地位。
    一汽大众进入新产品周期，公司作为核心供应商，显著受益。一汽大众是公司最主要客户，贡献收入、盈利占比达到70%以上。今年1-9 月，一汽大众累计实现销售138 万辆，同比增长16.4%，好于行业平均水平（14.8%）。
    今年11 月，一汽大众投放全新跨界车型“蔚领”，结束连续5 年没有新车型投放的历史；预计2017 后还将投放SUV、MPV 等全新车型，进入新一轮产品周期，为实现2020 年300 万辆产销规模提供有力保障。
    新增控股富维江森，公司零部件平台战略稳步推进。为实现一汽富维优化业务资源，强化内饰业务板块的“十三五”战略目标，经过公司与富维江森多轮商务谈判，最终达成协议，江森自控将所持有的富维江森1%股权无偿赠与一汽富维；富维江森成为一汽富维控股子公司（持股51%）。公司近几年先后控股了富维延峰彼欧（51%）、富维东阳（51%）、富维海拉车灯（51%），此次控股的富维江森是公司主要利润来源（占比超50%），公司从投资控股型公司向零部件平台转变的战略又迈出坚实一步。
    风险提示：下游主要客户销量不达预期；行业竞争加剧导致零部件年降压力加大，原材料成本大幅上涨等。
    盈利预测及估值：考虑公司三季报大幅超预期，后续盈利反转可持续，上调公司2016/17/18 年EPS 预测为1.10/1.39/1.63 元（2015 年EPS 为1.00元，原2016/17/18 年EPS 预测为0.90/1.02/1.14 元）。当前价15.55 元，分别对应2016/17/18 年14/11/10 倍PE。公司业绩反转趋势确立；新增控股富维江森，零部件平台业务持续推进；下游主要客户一汽大众进入新的车型周期，销量持续较快增长。结合行业平均估值水平，我们认为公司合理估值为2017 年15 倍PE，维持“买入”评级，目标价21 元。