主营业务分产品看，汽车保险杠实现收入11.38 亿，同比增长7.75%；汽车车轮实现收入35.36 亿，同比减少13.89%。公司汽车车轮业务收入下滑是公司上半年收入同比下滑的主要原因。
    华南地区收入实现大幅增长：主营业务分地区看，公司仅西南和华南收入实现正增长，其中华南地区实现收入5.19 亿，同比增长147.56%，原因在于佛山工厂14 年投产（新增奥迪、高尔夫等你新车型配套），14 年上半年基数较低，而在15 年上半年产能逐步释放爬坡。
    三项费用提升，投资收益下滑使得公司净利下滑：公司2015 年上半年三项费用之和2.37 亿，同比增长8.5%，三项费用率为4.6%，同比提升0.7个百分点。其中由于研収支出、固定资产修理费、职工薪酬增加致使管理费用达到2.09 亿，同比增长9.3%。公司上半年投资收益1.72 亿，同比减少16.9%。其中对长春富维-江森自控汽车饰件系统有限公司的投资收益为1.14 亿，同比减少33.3%。公司15 年上半年毛利率5.8%，同比增长0.4 个百分点。上半年公司收入觃模下滑，费用提升，投资收益下滑，致使公司上半年归母净利润同比下滑幅度较大。
    盈利预测与投资建议：考虑公司业绩受行业整体下行影响超出预期，我们调低公司收入以及投资收益增速，更新业绩预测为2015/2016 年EPS 分别为2.36、2.47 元（原业绩预测为3.09/3.52 元）,对应PE 为8.6/8.2 倍，考虑估值水平仍然较低，维持“推荐”评级。
   风险提示：1）一汽集团产销持续低迷导致公司配套业务恢复不及预期；2）公司主要合营联营企业业绩低迷致使投资收益恢复不及预期。