预计智慧城市和军工业务开始贡献业绩。前三季度母公司实现营收3.04 亿元，同比增长27%；实现净利润4726 万元，同比下降6%。
    考虑到公司合并营收和利润均大幅增长，除了收购标的正常业绩增长之外，我们预计公司2015 年陆续成立的智慧城市和军工子公司开始有良好业务进展，预计两块业务开始贡献收入，成为拉动公司业绩增长的新增长点。母公司客户以运营商为主，合同签订与业务结算一般集中在第四季度，存在明显的季节性因素，收入增长更能体现业绩弹性，伴随三大运营商的大数据战略布局，我们对母公司全年业绩有信心。
    大数据行业卡位基本完成，期待商业模式实现突破。公司还拟收购锐软科技100%股权，拓展医疗大数据产业，公司大数据各行业卡位基本完成。公司流动资产29 亿元，比去年同期增加近20 亿元，账面资金充沛，为后续商业模式突破奠定良好的资金基础。
    投资建议：业绩符合预期，智慧城市和军工成为业绩新增长点，大数据行业卡位基本完成，期待商业模式实现突破。预计2016-2017年EPS 分别为0.57 元和0.77 元，“买入-A”评级，6 个月目标价35 元。
    风险提示：大数据运营不达预期。