费用增长、毛利下降影响业绩表现。工资薪金上升和股权激励实施导致费用同比增加，报告期内，销售费用同比增加30.4%，管理费用增长27.3%，高于收入增速，同时受生产成本上升影响，综合毛利率较去年同期下降了约2个百分点，导致了三季报业绩下滑。
    收入持续恢复增长，自动化相关业务呈反转恢复趋势。自动化行业需求下降趋势趋缓，向龙头公司集中的趋势明显，利好公司通用变频器、伺服、PLC等工业自动化产品，前三季度公司营收同比增长17.9%，预计这一趋势将逐渐延续放大。
    轨道交通地铁行业高速增长，牵引系统即将迎来突破。十三五期间轨交地铁投资将大幅增加，预计牵引系统年均需求近百亿。公司引入外资优秀团队，五年研发积累，今年获得投标资质并开始参与投标。深圳市在未来几年将加速地铁建设，预计近半年将有6-7条线路招标，作为唯一的深圳本地企业，公司有望在深圳取得订单零的突破。
    新能源车电机控制器加大业务投入，营收刺激明显。公司自今年以来加大了新能源汽车电机控制器产品的投入，目前研发和销售人员已经超过120人。上半年子公司英威腾电动汽车驱动技术有限公司营收3770.3万元，同比增长771.9%，预计全年营收将超过1亿元。
    上调“强烈推荐-A”投资评级。公司主营业务正在逐渐恢复，轨道交通、新能源汽车领域即将迎来业绩兑现期，基本面持续变好。预估每股收益16年0.16元、17年0.22元，对应16年的PE、PB分别为52.5、3.7，上调至 “强烈推荐-A”投资评级；
    风险提示：轨道交通业绩不达预期、制造业需求不达预期