2）综合毛利率同比提升2.5 个百分点至24%，主因帘子布业务毛利率同比大幅提升，随着海外高端客户认证通过、销量释放预计下半年有望继续提升至18%以上。3）三项费用率同比提升0.7 个百分点，销售费用、管理费用同比持平，财务费用略有提升，主要源自汇兑损益减少。4）单季度来看，2016 年Q1、Q2、Q3 归属净利润分别同比增30%、24%、58%至0.7、0.8、0.9亿元，盈利能力持续攀升。
    2、差别化车用丝盈利性强，随海外高端客户认证陆续通过销量将快速释放1）截至2016 年9 月底，公司车用丝产能已达13 万吨，非车用丝产能6 万吨，差异化率已提升至67%以上，产品盈利性增强。车用丝的定价方式是以聚酯切片价格为基础加成，绝对价差非常稳定，每季度或半年谈一次价格，受原材料价格波动影响小；而普通丝完全市场化，行业景气度下行，高成本低需求导致普通涤纶工业丝厂商难以盈利。2）新投产的2 万吨车用丝分批认证，每批通常需要3-6个月认证期，随着四季度新一批产品通过欧美认证，下半年车用丝销量会加速释放，产品毛利率稳步提升。3）新增产能当中增加了有色安全带丝，销售价格和销售毛利较高，随着对环保要求的进一步提高，未来公司有色安全带丝将为成为公司另一产品亮点。
    3、石塑地板满产满销，有望成为公司新的盈利增长点
    1）环保石塑地板是2015 年新投产的差异化产品，产品顺利通过欧标和美标的认证，取得了认证证书。相比传统的强化地板，石塑地板具有种类多、防潮（防澎胀）、耐磨、耐热、吸音、环保、施工方便等独特优点，地板及墙面均可铺设，能满足客户个性化需求。2）石塑地板当前产能300 万平方米/年，产销率100%，在建的100 万平方米预计将于2017 年初投产。3）目前国外石塑地板市占率高达30%，我国只有5%左右，随着我国平均生活水平提高和城镇化率提升，未来市场空间广阔。
    4、投资建议
    维持投资评级“强烈推荐-A”，预计 2016~18 年的EPS 为0.62/0.81/0.98 元，净利润同比增速分别为55%/30%/21%。现价对应2016~18 年PE 为30/23/19 倍。
    风险提示：下游需求不振，新产能认证进程低于预期。