几大主业稳步向上，促进公司业绩稳定增长。公司主要产品涤纶工业丝、帘子布、装饰材料都稳步向上，其中涤纶工业丝随着4 万吨车用丝的逐步放量，销量增加，产品毛利率提升，帘子布进入快速增长期，第一条线1.5 万吨已经满产供给全球十大轮胎企业，产品销售收入和毛利率皆大幅提升，其中毛利率提升至14.86%；装饰材料，满产生产，供不应求。
    公司募投车用丝逐步投产，缓解公司车用丝产能瓶颈。公司涤纶工业丝产能12万吨（不包括为帘子布配套的），年产销量超过11 万吨，已经满负荷生产，其中车用丝占比超过50%，产能明显遇到了瓶颈，公司募投的4 万吨车用丝，上半年开始逐步投产，4 万吨车用丝的投产能够有效的缓解公司涤纶工业丝产能瓶颈。
    帘子布进入快速增长期。12 年公司第一条1.5 万吨的帘子布投产，目标客户是全球十大轮胎厂，15 年公司帘子布满产生产，16 年公司帘子布全部供给全球十大轮胎企业，产品销售收入和毛利率大幅提升；公司第二条1.5 万吨帘子布下半年逐步投产，开始客户认证，同时，公司计划以自有资金建设3 万吨帘子布产能；我们判断公司在帘子布第一条线通过认证的基础上，后面的认证周期会大幅缩短，全球帘子布市场规模超过60 万吨，市场规模大，公司切入全球厂商供应链后，增速可期，改帘子布业务进入快速增长期。
    维持“增持”评级。公司极大主业稳定增长，而帘子布板块进入快速增长期；我们预计16-17 年公司业绩0.64、0.81 元，给予16 年估值30 倍估值，目标价19.20 元，维持“增持”评级。
    风险提示。下游需求低迷的风险。