吉利销量爆发+低基数效应，Q3 业绩亮眼。2016Q3 公司营收、净利润分别增长40.5%、90.6%，增长明显加速。2015Q3 汽车市场销量较差，且整车厂向公司转嫁部分成本压力，导致2015Q3 去年同期收入基数低、盈利能力较差。2016Q3 吉利销量同比猛增72.8%，通用E2XX 平台逐步上量、上汽通用新老车型迭代，推动Q3 公司的收入及盈利高速增长。此外公司费用控制得当，2016Q3 期间费用率为13.7%，相比2015Q3 降低1.9pct。
    又获海外大额订单，减震产品海外客户开拓得力。减震为公司传统主业，2016H 营收9.0 亿元，占公司营收的54%。目前国内橡胶减振件市场趋于饱和，公司大力开拓海外市场。公司2015 年12 月、2016 年10 月分别公告进入通用汽车E2XX、GEM 平台，配套液压减震器，均作为A 点供应商。未来拓普将逐步进入其他国际整车厂的配套体系。
    轻量化浪潮汹涌，铝合金悬架产品配套特斯拉Model 3。公司的轻量化产品包括铝合金控制臂等底盘结构件，铝结构件相比钢制重量较轻，如铝控制臂重3-4 公斤，减重20%以上，受到新能源车企的青睐。2016 年9 月公告与比亚迪、蔚来汽车签署供货框架协议，为客户配套轻量化悬架。8 月被特斯拉选定为定点供应商，为Model 3 供应轻量化铝合金底盘结构件。
    定增建设产能，电子类产品支撑公司未来发展。2013 年量产电子真空泵，ibs 项目2012 年立项、预计2018 年量产，2016 年电子真空泵产能约50万套。公司定增以不低于20.86 元/股募集24 亿元，用于年产150 万套ibs产能建设及年产260 万套第二代电子真空泵产能扩建，预计2018 年逐步投产，达产当年净利润分别为6.2 亿、1.6 亿元，将会成为公司未来发展的核心动力。大股东认购1.38 亿元，体现对公司未来的坚定信心。
    传统业务中高速增长，新兴业务发展迅猛，维持“增持”评级。传统减震、内饰主业，现有客户如吉利快速发展，且公司不断开拓海外客户，预计传统业务增速高于行业。新兴汽车电子业务，电子真空泵上量迅速、智能刹车研发顺利，且储备项目多、有外延预期。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.85/1.03/1.25 元，维持“增持”评级。
    风险提示：产品降价风险