公司业绩超过我们之前的预期。
    下游需求拉动，业绩超预期。第三季度业绩超出我们之前的预期，我们认为原因有以下几点：1）受免购置税政策及2015 年低基数影响，2016Q3 乘用车市场整体销量同比增速较高，约31.0%；2）2016Q3 吉利乘用车销量18.9 万辆，同比增长74.7%，上汽通用乘用车销量45.9 万辆，同比增长27.7%，公司前两大客户车型销量增长强劲；3）2016Q3 三费率13.7%，相比去年下滑1.7 个百分点。
    再获通用大额订单，国际化竞争力尽显。2015 年12 月公司拿到通用汽车8 年10 亿元的汽车NVH 液压减震器订单，而日前公司公告再次获得通用GEM 平台订单。GEM 平台规划生命周期6 年，是通用核心平台之一，预计生产A0 级乘用车，将于2019 年3 月逐步在巴西、墨西哥、中国等地区量产，公司在其生命周期内供货金额约为16.8 亿元人民币。两次通用全球订单的获取已充分证明了公司产品的国际化竞争力，未来走出国门公司将打开更大的市场空间。
    智能驾驶+特斯拉核心标的。IBS 是智能驾驶系统核心执行层的最关键模块，未来市场空间超过500 亿元，公司IBS 产品预期18 年放量，届时公司IBS 产品有望打破博世大陆等外资巨头垄断格局，打开巨大盈利空间。公司是特斯拉铝合金底盘结构件领域的核心供应商，未来特斯拉Model 3 销量高速增长将带动公司轻量化业务业绩大幅提升。我们认为公司是市场上稀缺的确定性较强的智能驾驶+特斯拉核心标的。
    盈利预测与投资建议。根据三季报情况，我们略微上调公司的盈利预测，预计公司16-18 年的EPS 分别是0.84（0.78）、0.98（0.92）、1.18（1.07）元，对应PE 分别是35、30、25 倍。考虑到公司传统业务未来的稳定增长，以及智能驾驶核心技术IBS 的技术稀缺性，维持“买入”评级。
    风险提示：汽车行业或整体低迷；IBS 研发及量产进度或不及预期。