业绩符合申万宏源预期。
    投资要点：
    通信备用电源主业稳健增长，铅回收如期贡献业绩。2016 年前三季度，公司通信及后备电源业务保持稳定增长，本期实现营业收入18.74 亿元，同比增长7.10%，其中，内销收入13.87 亿元，增长19.05%。随着中国铁塔4G 网络基础建设投资规模的扩大，对公司后备电源产品的需求持续增加，2016 年前三季度公司对中国铁塔的销售收入为6.09 亿元，同比增长205.60%。同时，铅资源回收业务领域，15 年起并表的华铂科技经营情况良好，利润贡献显著。本期华铂科技实现营业收入20.14 亿元，对公司贡献利润为1.11 亿元，预计年内可实现业绩承诺的要求。
    商用储能电站加速投运，动力领域横向延伸。报告期内公司与开发区、产业园、行业龙头企业等不断形成多层次的合作，“投资+运营”的储能系统商用化模式现已进入加速拓展期，业务发展重点更加明确。截止到三季度末，公司商用储能电站已签约项目容量超过300MWh，已投运项目容量为12MWh。动力领域公司进行横向延伸，通过参股孔辉汽车，未来共同为客户提供从底盘开发设计（含空气悬架系统）到三电（电池、电机、电控）系统集成的全方位整体解决方案，提升公司新能源汽车系统集成能力，为公司在新能源汽车产业链的发展奠定基础。
    能源网络建设有序推进，未来看点是基于云平台的增值服务。报告期内公司针对“基于云数据管理平台的分布式能源网络建设一期项目”重点进行了市场拓展，后续随着公司电站资产的增加以及运营数据的积累，公司有望逐渐形成体系内软硬件协同，通过微电网、社区储能、需求侧响应、电能质量、应急备用、无功补偿等多种方式提供增值服务。
    维持盈利预测，维持“增持”评级不变：我们维持盈利预测，预计16-18 年归母净利润分别为3.16 亿元、3.73 亿元和4.45 亿元，对应EPS 分别为0.40 元/股、0.48 元/股和0.57元/股，当前股价对应的PE 分别为54 倍、45 倍和38 倍。维持“增持”评级。