公司在半年报中预计前三季度盈利区间为2.39-2.81 亿元，同比增长70%-100%，三季报业绩与其一致，符合我们和市场的预期。
    基础业务稳定增长，华铂科技经营良好：2016 年前三季度，公司通信及后备电源业务实现营业收入18.74亿元，同比增长7.10%；随着中国铁塔4G 网络基础建设投资规模的扩大，对公司后备电源产品的需求持续增加，2016 年前三季度公司对中国铁塔的销售收入为6.09 亿元，同比增长205.60%。在铅资源回收业务领域，华铂科技经营情况良好，前三季度实现营业收入20.14 亿元，对公司贡献利润为1.11 亿元，预计年内可实现业绩承诺的要求。
    商用储能电站加速拓展，中能硅业项目建成投运：在新能源储能领域，公司“投资+运营”的储能系统商用化模式现已进入加速拓展期，与开发区、产业园、行业龙头企业等不断形成多层次的合作；截止三季度末，公司商用储能电站已签约项目容量超过300MWh，其中中能硅业12MWh 铅炭储能电站已于三季度内建成运行，预计明年将迎来大规模商用储能电站的集中运行。
    动力锂电池三季度销量未及预期，四季度有望集中放量：公司全资子公司南都动力已入围《汽车动力蓄电池行业规范条件》，目前动力锂电客户主要为保定长安客车和东风神宇等。三季度受行业政策影响，公司动力锂电销售未能达到预期目标；预计四季度补贴政策落地之后，公司动力锂电将实现大规模集中发货。公司还通过参股孔辉汽车，将整合双方优质资源，共同为客户提供从底盘开发设计（含空气悬架系统）到三电（电池、电机、电控）系统集成的全方位整体解决方案。此外，国内电动自行车用动力电池市场的价格战仍在持续，公司该业务前三季度实现营业收入8.17 亿元，同比下降29.20%。
    加快推进产能建设，铅炭锂电双管齐下：公司全资子公司武汉南都年产1000 万kVAh 新能源电池（铅炭电池）建设项目正在加速实施，目前正在进行主体工程的土建施工及设备招标采购工作，预计2016 年底完成一期项目建设。公司加快推进动力锂电池主要生产基地南都动力的产能释放，进一步提升锂电交付能力；目前南都动力的产能为1200MWh，公司正在实施2300MWh 锂电池技术改造项目，项目总投资17.81 亿元，分两期实施，目前公司正在积极推进一期工程建设。
    期间费用率全面下降，经营活动现金流有所改善：2016 年前三季度，公司期间费用率为9.45%，同比下降0.98 个百分点；其中销售费用率下降0.79 个百分点至4.40%，管理费用率下降0.17 个百分点至3.82%，财务费用率下降0.03 个百分点至1.23%。公司2016 年前三季度存货周转天数同比增加13 天至105 天左右，应收账款周转天数同比减少12 天至111 天左右。公司2016 年三季度末资产负债率为32.57%，资产负债表整体保持健康。公司2016 年前三季度经营活动现金流为净流出4.64 亿元，同比2015 年前三季度的净流出5.20 亿元有所改善。
    投资建议：预计公司2016-2018 年的EPS 分别为0.45 元、0.74 元、0.93 元，业绩增速为74%、64%、26%，对应PE 分别为47.9 倍、29.2 倍、23.1 倍；维持公司“买入”的投资评级，目标价28 元，对应于2017年38 倍PE。
    风险提示：政策风险；储能业务低于预期；备用电源需求不达预期；动力锂电池销量低于预期。