2016年以来，传统铜基材料业务企稳回升，市场竞争趋于缓和，铜基材料的整体需求上扬，公司作为产业领头，规模优势明显，原材料价格下降带动公司的销售毛利率上升。此外，公司着力增加产品附加值，并在本报告期内向长江国际收购了楚江特钢30%股权和清远楚江25%股权。楚江特钢、清远楚江成为公司的全资子公司，进一步巩固和提高了公司产品的市场份额。
    顶立科技持续发力，高端热工装备及新材料研发业务带来业绩增长。顶立科技围绕尖端新材料产业核心装备需求，产品面向航空航天、国防军工建设等方面，拥有行业内领先的研发和生产能力，将进一步推动公司产业转型和核心竞争力的发展。顶立科技2016年完成承诺净利润5000万元是大概率事件。
    募投项目促进传统业务转型和新材料业务发展。公司本次非公开发行A 股股票的申请于8 月24 日获得通过，拟募集资金154,160 万元，主要用于铜合金板带产品升级、产能置换及智能化改造项目、智能热工装备及特种复合材料产业化项目和年产1 万吨高性能锂电池负极材料生产线建设项目。上述项目投产后预计可增加利润34,597.9 万元，有助于公司淘汰落后产能，替代高端进口，形成新的利润增长点，增强持续盈利能力。
    结论：
    我们看好公司传统主业转型与军工新材料布局，未来主业和热工装备将持续提升公司业绩。我们预计公司2016-2018年营业收入分别为89.7亿元、91.3亿元和95.3亿元，归属于上市公司股东净利润分别为1.88亿元、2.27亿元和2.85亿元；每股收益分别为0.42元0.51元和0.64元，对应PE分别为44X、36X和29X；维持公司“强烈推荐”评级。