重点二线品种持续高增长，未来受益国家医保目录调整，增长通道有望进一步打开，增发完成助力资本实力提升，外延布局有望加速推进。考虑增发摊薄，维持2016~2018 年EPS 预测1.75/2.15/2.56 元，维持目标价68.32 元，维持增持评级。
    二线品种快速增长，医保目录调整迎来新机会。预计2016 年Q1-Q3 参芪扶正注射液保持平稳增长，占比继续下降，收入结构进一步优化；生殖、消化、神经等重点专科药领域保持快速增长，艾普拉唑、尿促卵泡素等二线品种成为主要增长引擎。新版全国医保目录调整政策征求意见稿出台，公司潜力品种迎来机会，1.1 类新药艾普拉唑肠溶片临床价值高，已经进入12 省医保增补目录，具有调入新版全国医保目录的机会，增长通道有望进一步打开。公司产品梯队完善，二线品种进入快速成长阶段，生物制药领域布局前瞻，在研单抗药物临床试验进展顺利，精准医疗产品国内申报不断推进，未来增长空间进一步打开。
    资本实力提升，外延布局有望提速。公司12 个月期定增已发行完成，总募集规模14.58 亿元（定增价50.10 元），资本实力大幅提升，外延扩张的空间打开。公司有望持续加码生物仿制药、创新药、精准医疗等前沿领域，预计相关布局将加速推进。
    风险提示：主力产品增速放缓风险；新品研发进度低于预期