单季度拆分来看，3Q2016 实现营业总收入29.29 亿元，同比下降了7.63%，降幅低于2Q2016 同比下降的23.65%，归属于母公司净利润为-0.19 亿元。公司预测2016 年全年归母净利润下降50%以上。
    ◆毛利率同比上升0.33 个百分点，期间费用率同比上升2.54 个百分点报告期内公司综合毛利率为18.91%，较上年同期上升了0.33 个百分点。报告期内公司期间费用率为17.44%，较上年同期增加了2.54 个百分点，其中销售/管理/财务费用率分别为12.74%/ 2.63%/ 2.07%，较上年同期分别增加了1.58/ 0.49/ 0.47 个百分点。单季度拆分来看，3Q2016 的期间费用率为19.66%，为近三年最高值，值得重点关注。
    ◆公司短期业绩压力较大，物业价值较高
    公司在山东省地位显赫，尤其在山东西部地区具有绝对优势，但由于近期宏观经济不景气和百货业态整体下滑的影响，公司短期业绩难以释放。
    在日益竞争激烈的零售业，公司需对业态进行创新。公司自有物业价值较高，但如何将物业价值变现，仍需观察。
    ◆调整盈利预测，维持增持评级和目标价
    我们调整对公司2016-2018 年EPS 的预测分别为0.09/0.08/0.07 元（之前为0.15/0.14/0.14 元)，给予公司未来六个月9.5 元的目标价，维持增持评级。
    ◆风险提示：宏观经济增速下降，居民消费需求的增速低于预期。