符合我们预期，二季度订单的回升落实到逐步业绩中，加上上半年红塔分红3200 万，上调全年扣非净利为超2 亿，另外轨交概念还未被市场完全挖掘到，维持强烈推荐-A 评级！评论：
    1、低温板块：二季度订单45%增长在业绩上兑现，全年实现2000 万净利可期二季度订单超40%增长逐渐体现在收入中，三季度冷链板块约实现约1000 万净利！独家领先的氮-CO2 复叠制冷技术推广顺利，目前在手项目总额超50 亿，由于与土建相关，收入分3-4 年确认，未来有望继续提升市占率，保持行业龙头，全年实现2000 万净利可期。
    2、中温板块：顿汉布什利润增长超50% 增长具有持续性
    三季度顿汉布什利润增长约超50%，立式全封闭螺杆冷水机在细分特种领域市占绝对领先，高达70%，全年轨交空调订单翻倍；近期频繁获得中大型医院空调项目，全年大概率超承诺业绩（8291 万），约贡献9000 万净利，增长具有持续性。
    3、高温板块：完全配套布局 未来增长具有爆发性
    三季度华源泰盟收入增长约20%，保定建设基地基本完工，销售团队配备运营良好，由于今年费用较多，净利贡献约4000 万。华源泰盟具有清华大学背景，与政府相关规划局关系良好，未来空间大，业绩增长或大超预期！4、主营突出 期间费用下降
    前三季度联营及合营企业投资收益1870 万元，同比增长31%。投资收益占公司扣非净利12%，主业更加突出。前三季度销售费用同比增长5.5%，财务及管理费用分别同比下降8%、25%，经营管理持续改善。
    5、继续维持“强烈推荐”
    三季度轨交空调增速拉动明显，全温控产业链布局优于竞争对手，上调全年扣非净利为超2 亿。另据烟台荏原挂牌底价测算，或将实现超1 亿净投资收益，全年净利约为3.8 亿。烟台冰轮已从传统冷链龙头脱颖而出，实现全温控链布局，轨交概念尚未完全被市场认识！未来轨交和制热板块持续释放增长动力，与冰轮集团有望实现合二为一，管理层直接持有公司股份，合理估值90 亿，维持强烈推荐-A 评级。
    6、风险提示：竞争加剧冷链产品毛利率下降、烟台荏原出让不达预期等。