公告预计16年净利0.31亿至0.42亿，同比-10%至+20%。
    平安观点：
    3Q16 收入超预期。营业利润略超预期，因毛利率增1.2pct，以及销售费用率下降3.7pct。3Q16 净利增3.6%略低于预期，因营业外收入减少。
    主业持续改善，收入保持高速增长。3Q16 公司收入增速18.2%，持续保持高速增长，原因一是业务市场保持高增长；事是新品表现良好，儿童水饺开拓细分市场持续热卖。提高16 年收入增速预测至13%。
    营业利润大增，验证利润率回升判断。3Q16 营业利润扣除投资收益后盈利250 万，较3Q15 的亏损4 千万有大幅提升，原因包括：一是鲜食业务减亏；事是龙凤不再拖累利润；三是行业价格战趋缓，竞争环境逐步改善；四是内部对费用进行合理管控。公司预告全年净利0.31-0.42 亿，测算4Q16 净利亏损0.26-0.37 亿，估计一方面公司持续加大广告支出会使净利率回升速度放缓，另一方面必须考虑4Q15 营业利润亏损1.1 亿，结合业绩预告，我们判断4Q16 营业利润继续大幅改善趋势幵无疑虑。
    三代机年底前可常觃投放，鲜食商业模式成功概率高。三代机测试至今效果良好，还需测试早餐、小吃具体品类以及经过衰减期后的单机觃模，估计年底前可实现常觃投放。鲜食无租金，自动售卖模式决定盈利性好，未来鲜食平台计划开放给其他商户，类似小型便利店，优点在于贴近消费者，投放产出比高，内容扩展性强，商业模式成功概率高。
    盈利预测与估值：根据业绩预告，考虑到高广告支出计划，下调16-18年EPS 约67%、30%、19%，预计16-18 年EPS0.05、0.15、0.24 元，同比增11%、209%、60%，最新收盘价对应PE 为187、60、38 倍。多因素推动三全主业利润率见底回升，鲜食商业模式成功概率大且扩展性强，股价底部，维持“强烈推荐”投资评级。
    风险提示：主业增长低于预期与食品安全亊件。