公司前三季度销售费用率为2.57%，管理费用率为13.79%，与2015 年同期基本持平。
    ◆智能制造持续发力，精铸业务盈利超预期
    公司传统主营业务电动工具配件保持稳健成长，其中上海拜骋的电动工具开关、电池包等收入及净利增长强劲，预计2016 年全年增速达到30%左右。子公司德迈科深耕智能装备及系统集成业务，涵盖工厂自动化、物流自动化与并联机器人，下游行业需求良好，在手订单充足，项目人员及业务规模实现有序扩张，我们预计德迈科2016 年全年的净利润贡献有望显著超过当期的承诺业绩（2100 万元）。
    子公司威达精密铸造生产的结构件主要用于气动工具、电动工具、汽车发动机零部件领域，主要客户包括TTI、博世等巨头，产品毛利率较高，预计年内有望实现净利润近1000 万元，超额完成业绩承诺（790 万元）。
    ◆维持买入，目标价14 元
    鉴于济南一机业务前三季度持续亏损，我们调整公司的盈利预测，预计2016-2018 年净利润为1.23/1.60/2.04 亿元，EPS 分别为0.29/0.38/0.48元。公司主营业务稳健，德迈科的盈利未来有望保持快速增长，精铸业务业绩确定性强，我们看好公司的长期发展，维持买入评级，目标价14 元。
    ◆风险提示：济南一机机床业务持续亏损；智能制造业务增速不及预期。