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>> 广发证券-山东威达(002026)主业持续加速,德迈科并表效应显现-161025
上传日期:   2016/10/25 大小:   516KB
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评级:   买入 作者:   罗立波,刘芷君
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同时,公司公告2016 年全年业绩变动范围是0%-50%。
    母公司业绩持续加速增长,上海拜骋延续高增速
    公司三季度单季度实现营业收入3.26 亿元,同比增长70.63%,实现归母净利润4218 万元,同比增长89.43%,扣非后净利润同比增长80.89%。公司单季度毛利率达到30.62%,净利率12.89%,盈利能力和盈利水平稳步提升,反应了电动工具业务需求回升的趋势。其中,子公司上海拜骋延续了中报以来的高增长趋势。公司在电动工具领域,拥有成熟的加工工艺和技术,拥有电动工具领域全球高端客户群,下游客户稳定的需求为公司的业绩稳健提供了保障。
    德迈科开始贡献业绩,智能制造业务逐步放量
    公司二季度完成了对德迈科和精密铸造公司的并表,智能制造业务开始逐步贡献收入业绩。智能制造方向作为公司转型升级的一个方向,主要是以工厂自动化系统集成、智能物流系统集成等为主,。德迈科是行业内知名的工厂自动化和物流自动化企业,未来有望受益于智能制造和智能物流行业的发展,推动公司智能制造业务更加夯实。
    投资建议:我们预测公司 2016-2018 年营业收入为12.63、16.02 和19.26亿元,EPS 分别为 0.28、0.33 和 0.42 元。公司主营业务稳健,未来正在朝着智能制造综合解决方案商迈进,我们继续给予公司“买入”评级。
    风险提示:电动工具配件业务下滑;机床行业需求持续下滑;德迈科和精密铸造利润不达承诺预期。
    
 
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