当然，由于并表因素，同比数据意义不大，环比来看，第3 季度收入和净利润分别为1.23 亿元和1710万元，环比第2 季度分别增长33.2%和200%，表明第3 季度伽玛刀销量远高于第2 季度。3 季报应收账款1.42 亿元，比年初高出将近1 亿元，比中报高出5000 万元左右，我们判断主要原因是部分医院支付伽玛刀的回款较慢。
    玛西普全年完成业绩承诺无忧。前3 季度医疗健康产业（玛西普）实现收入1.2 亿元，这意味着第3 季度玛西普收入达到6250 万元，高于上半年收入5876 万元，主要原因如我们中报点评所述：上游供应商中核高通今年6 月份才发放钴源，导致上半年确认伽玛刀收入较少，因此，玛西普的收入主要集中在3、4 季度。我们估计，前3 季度玛西普贡献净利润6000 多万元，意味着第3 季度玛西普贡献净利润3500 万元左右，远超上半年。我们估计上半年确认了2~3 台伽玛刀销售，第3 季度确认5 台左右伽玛刀销售，第4 季度仅需再确认4~5 台伽玛刀，玛西普即可完成1 亿元的净利润承诺。
    母公司费用和蘑菇子公司亏损导致合并净利润低于玛西普。
    前3 季度母公司（控股平台，无业务）费用和蘑菇子公司亏损合计将近3000 多万元，导致合并报表净利润仅3093 万元。
    蘑菇业务已经在剥离之中，明年对业绩不会有影响，可以不予考虑；母公司今年费用支出较多，我们判断也跟今年公司管理层变动以及并购投入有关。
    调整盈利预测，维持强烈推荐评级。我们维持判断玛西普今年完成1 亿元业绩承诺，但由于今年蘑菇子公司的亏损和母公司费用支出超出我们年初预期，我们调整盈利预测，2016~2018 EPS 分别为0.23/0.49/0.69 元（ 此前为0.40/0.57/0.75 元）。我们看好伽玛刀和质子刀在国内和全球的发展前景，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：玛西普销售不达预期风险。