由于子公司玛西普在去年12月底开始并表，星河生物上半年收入1.7亿元，YOY 39.3%，股东净利润1383万元，YOY 129.7%，符合此前业绩预告范围。扣非净利润1116万元，YOY 243.66%（去年同期为-770万元）。
    主营伽玛刀的子公司玛西普收入5875.62万元，YOY 10%。其中，伽玛刀设备收入3097万元，同比基本持平，主要原因是今年上半年，钴源供应商中核高通在6月份才发放钴源，因此，1个月时间，公司也仅来得及组装2~3台伽玛刀，而伽玛刀是组装完毕医院验收之后才确认收入。伽玛刀设备毛利率68.8%，同比上升4.6个百分点。来自换钴源、设备维护和合作分成的收入是2779万元，同比增长22%。我们估计玛西普上半年净利润2700万元左右，同比增长7%左右，与收入端增速差不多。我们仍然有信心玛西普全年能够做到1亿元承诺净利润：去年年底公司有18台伽玛刀订单，今年上半年我们估计新签订单量7台左右，合计达25台，而我们测算，全年仅需要确认13~14台左右，就可以完成1亿元的业绩承诺。上半年确认收入较少，主要原因是钴源发放时间较晚，多台订单将在3季度确认收入，将使3、4季度的表观收入、净利润增速远超上半年。
    食用菌业务上半年收入1.14亿元，同比下降7.94%。在剥离一系列亏损蘑菇公司之后，公司今年仅剩两个蘑菇子公司，我们估计韶关子公司（100%持股）上半年盈利300多万元，西充子公司（52.16%持股）上半年并表亏损900多万元，再加之母公司亏损736万元，玛西普盈利2700万元左右，合计即是合并报表1383万元净利润。虽然蘑菇子公司的亏损略超我们此前预期，但我们判断蘑菇业务迟早会剥离，因此不会影响上市公司的市值。
    我们继续看好未来增长点：1、伽玛刀在发达国家替代瑞典医科达。玛西普针对那些采购了医科达老一代伽玛刀的医院，抓住其换钴源时机，推出性价比更高的二代伽玛刀，已经成功在美国出售1台和订单2台；2、在发展中国家抢占空白市场。发展中国家很少购买高价的医科达伽玛刀，因此玛西普可以用低价的一代头刀迅速抢占市场。3、国内市场受益于民营肿瘤专科连锁的发展。越来越多民营资本开始定位于肿瘤专科连锁或第三方放疗中心，如信邦制药、恒康医疗、泰和诚等等，必将推动伽玛刀的需求。4、质子刀作为先进的放疗技术，将蓬勃发展。公司已经在此占据卡位优势；5、推动第三方放疗中心模式。第三方放疗中心可以承接三甲医院的冗余病人，值得看好；  维持"强烈推荐"评级。我们维持对玛西普2016~2018年净利润1亿元/1.5亿元/2亿元的预测，但考虑到蘑菇业务盈利可能低于我们此前预期，我们略微下调合并报表盈利预测，按配套融资之后的新股本测算，预测2016-2018 EPS分别为0.40/0.57/0.75元（此前预测为0.47/0.64/0.83元）。虽然EPS下调较多，但实际上我们在给公司估值的时候，从来没有考虑蘑菇业务的贡献，仅按医疗设备业务的贡献考虑估值，而这块盈利预测没有任何调整，因此不影响我们对公司长期价值的判断。我们看好各种新型放疗技术在国内和全球的发展前景，维持"强烈推荐"评级。  
    风险提示：玛西普销售不达预期风险。