近日公司参股小型质子刀生产企业，再次占据放疗技术制高点。
    伽玛刀是中国企业的创新专利产品。国际上最早是瑞典的医科达在1970s 发明静态聚焦伽玛刀，至今国际上也仅其一家。而国内企业在1993 年发明多源旋转聚焦伽玛刀，将钴源数量由近200 个降低到25~30 个，大大降低成本。
    玛西普的竞争优势：1、持有唯一钴源供应商中核高通3%股份，并拥有董事席位。2、已经通过FDA、欧盟CE 等认证，并已经实现出口，包括出口到美国。而其他企业仅深圳奥沃通过FDA，但并无出口。3、小型质子刀是我们非常看好的放疗技术发展方向。
    未来增长点：1、在发达国家替代瑞典医科达。玛西普针对那些采购了医科达老一代伽玛刀的医院，抓住其换钴源时机，推出性价比更高的二代伽玛刀，已经成功在美国出售1 台和订单2 台；2、在发展中国家抢占空白市场。发展中国家很少购买高价的医科达伽玛刀，因此玛西普可以用低价的一代头刀迅速抢占市场。3、国内市场受益于民营肿瘤专科连锁的发展。越来越多民营资本开始定位于肿瘤专科连锁或第三方放疗中心，如信邦制药、恒康医疗、泰和诚等等，必将推动伽玛刀的需求。4、质子刀作为先进的放疗技术，将蓬勃发展。公司已经在此占据卡位优势；5、推动第三方放疗中心模式。第三方放疗中心可以承接三甲医院的冗余病人，值得看好；6、外延扩张。我们判断星河生物还将继续在放疗设备上引进新技术。
    盈利预测与估值：按配套融资之后的新股本测算，维持预测2016-2018 EPS 分别为0.47/0.64/0.83 元。当前股价对应2016PE 50 倍，我们看好各种新型放疗技术在国内和全球的发展前景，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：玛西普销售不如预期。