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>> 兴业证券-合锻智能(603011)并表中科光电增厚业绩,海外市场取得重大突破-161021
上传日期:   2016/10/23 大小:   578KB
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评级:   增持 作者:   施名轩,成尚汶
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2016 年前三季度公司实现营业收入4.90 亿元,同比增加39.34%,实现综合毛利率31.32%,同比增加7.1 个百分点。公司产品结构调整,综合毛利率有所上升,提高了公司盈利能力。
    公司进入特斯拉供应链,机床工艺获得国际巅峰认可,业务发展有望取得新突破。报告期,公司赢得向特斯拉A 级配套商墨西哥生产基地提供成套成线机械压力机装备订单,累计签订739 万美元的订单。此举对于公司海外市场的拓展有巨大帮助,业务发展有望获得进一步新突破。
    中科光电有望顺利完成业绩承诺,助力公司业绩大幅增长。中科光电是国内色选领域的领先企业,中科光电2015~2017 年扣非归母净利润的业绩承诺为2700 /4500/5500 万元,其2015 年度合并净利润为3048.43 万元,顺利完成业绩承诺,完成率为112.90%。自公司并表中科光电以来,丰富产业结构,提高抵御市场风险的能力,提升核心竞争力,实现优势互补,公司业绩取得了显著增长。
    盈利预测及评级:公司积极探索由成形设备制造商转变成为高端智能制造装备系统服务商,战略转型有助于提高公司竞争力。预计公司16-18 年EPS 分别为0.20/0.27/0.32 元,对应当前股价PE 为66x/48x/41x,给予“增持”评级。
    风险提示:经济下行致机床行业需求持续低迷;智能化转型低于预期。
    
 
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