主要原因系国内光伏市场的快速发展，光伏逆变器销售收入较上年同期增长51,128万元，另外，本期电站系统集成业务收入较上年同期增长19,401 万元。
    主要观点：
    业绩增速下滑，增长现疲态
    公司1-9 月份营收同比增长27.93%，保持了较高的增长率。但与前两个季度对比来看，公司一季度营收同比增长86.87%，二季度同比增长33.53%，公司的业绩增长呈现下滑趋势。从归属母公司所有者净利润增长情况来看，三季度仅增长13.7%，相比前两个季度的75.82%、35.35%也有较大幅度的下滑。主要原因是三费同比增幅较大，销售费用、管理费用、财务费用分别增长57%、51%、239%，销售人员薪酬、职工薪酬和研发费用、利息支出均出现了较大增长。
    成败皆萧何，光伏行业今年整体表现将出现前强后弱
    公司增长的下滑主要原因是受行业“6.30”降价节点抢装潮影响，上半年新增装机容量猛增。中电联数据，今年上半年，规模以上(6MW)机组新增装机容量17.6GW，已超越2015 年全年水平。而根据2016 年光伏装机规划，新增装机额度为18.1GW，即使考虑到光伏扶贫，规划额度也仅在20GW左右，下半年新增装机容量空间微乎其微。
    行业或将迎来大浪淘沙
    从十三五规划来看，到2020 年我国累计并网容量达到150GW。未来5 年，光伏电站建设虽然将保持较高的景气度，但增长乏力。在增量缺乏的状态下，“抢装潮”势必催生一批逆变器过剩产能。随着光伏标杆电价的降低，逆变器行业很可能会迎来洗牌。公司是逆变器行业龙头，技术领先，国内出货量已经连续多年保持第一。我们认为，技术水平比较低、资金实力不足的企业，在这轮调整中会面临淘汰出局。龙头公司或将继续扩大市场份额，而在劣质产品被淘汰出局以后，产品价格也将稳定甚至回升。
    公司定增获批，为公司发展提供极大动力
    公司光伏逆变器产能5GW，长期处于超负荷生产，公司定增项目一旦落实，将有5GW 的产能扩张，有助于公司扩大生产规模，占据更多的市场份额，包括对国际市场的占领；公司电控系统产品的市场评价较好，定增将提供10 万台的产能；目前公司所持有的电站，内部投资收益率在11%-12%，定增投资220MW 的光伏电站将给公司带来稳定的现金流。
    公司储能设备生产线正式投产，卡位储能风口
    公司年产2000MWh 电力储能设备产线已完成首期安装及试生产等准备工作，并于7 月8 日正式投产运行。预计到今年底，公司将达到100MWH的电池产能，明年实现500MWH的设计产能，预计全年带来2-5 亿的营收。
    盈利预测及投资建议
    公司打造光伏电站+储能+运维平台+新能源应用等产业，俨然已经成为互联网能源全产业链公司，未来将充分享受市场急速扩大带来的市场红利。预计2016/17/18年公司EPS分别为1.05/1.42/1.89元/股，对应当前股价PE分别为23/17/13倍，给予"增持"评级。