动力总成业务持续增长，受政策拖累增速略低于预期：公司电动车动力总成系统业务实现营收10 亿元左右，维持快速增长。受骗补电差影响及电动物流车政策低于预期，公司产品放量时间点延后，预计四季度开始放量。
    切入氢燃料电池，完善全产业链布局：公司将充分发挥巴拉德在氢燃料电池设计、开发、制造、销售及专利服务等业务方面的优势，动力总成业务将从电机+电控延伸至电机+电控+动力电池”。把握新能源车辆未来发展方向，为后续抢占燃料电池车市场打下基础
    盈利预测：我们认为公司将受益电动乘用车及物流车行业爆发带来业绩高增长，叠加燃料电池产业起步良机，预计16-18 年EPS 为0.21、0.27、0.31元，对应PE 分别为48、38、33 倍，给予增持评级。
    风险提示：新业务整合推广不达预期，新能源汽车行业增速放缓。