备忘录主要内容。备忘录主要内容包括：1）大洋电机计划取得在中国进行大巴、商用车用巴拉德燃料电池模块生产、组装、销售及服务技术的转让和授权；2）设立合资公司，开展上述业务运营，由大洋（合资公司大股东）、巴拉德、上海重塑分别提供合资公司运营管理、专利使用&电推、燃料电池模块在商用车的应用整合等。
    上海重塑概况。上海重塑主营氢燃料电池技术服务及相关产品，技术团队在氢燃料电池领域历经多年积累，与巴拉德等技术领先企业具紧密合作关系。本次合作，上海重塑将作为合资公司车辆集成首选合作伙伴，提供燃料电池模块在商用车上整合的设计及支持服务。
    优势领域协同，合资公司有望推动氢能技术快速落地。根据备忘录，大洋、巴拉德、上海重塑将设立燃料电池模块组装合资公司，三方将在各自优势领域充分协同，推动合资公司的业务拓展。合资公司将先期于武汉、北京、山东、重庆（或四川）开展业务，将推动巴拉德氢能技术在中国快速落地，并有力提升该技术在国内产业化的能力及推广应用。
    公司新能源汽车战略布局再获大进展。通过签署本次备忘录，大洋电机在拥有电机、电控和电动车运营的基础上进一步完善了新能源汽车产业链布局，在我国燃料电池汽车领域的布局中抢占有力先机。燃料电池为国家重点扶持领域，未来在燃料电池产业化推广进程中，公司有望充分获益。
    电动车动力总成领军企业，坚定推荐。大洋电机为国内电动车驱控领军企业，预计2016 年，上海电驱动乘用车出货量翻番，公司本部电动车驱控争取实现翻倍增长。同时，通过与泰坦、中新汽、小猪巴士等合作深度布局电动车运营。
    此番布局燃料电池车，为中长期业务增长注入强劲驱动。坚定推荐。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司2016-2017 年归属母公司净利润5.74 亿元、7.27 亿元，同比增长68.22%、26.71%，对应每股收益0.24 元、0.31 元。
    给予合理价格区间13.2-14.4 元，对应2016 年55-60X。维持“买入”投资评级。
    主要不确定因素。市场竞争风险。