今年以来，公司持续保持了扭亏趋势，核心钢铁电商业务实现了寄售量1,285.40 万吨。三季度，因为G20 峰会原因，整体寄售量增速有所下滑，单季度盈利242.9 万元。前三季度，公司实现归母净利润1601.7 万元，整体看盈利趋势符合预期。
    寄售模式增长趋势平稳，盈利模式逐渐清晰。公司前三季度实现寄售量近1300 万吨，平台寄售占已经快速从去年同期的不足2 成快速提升至6 成左右，充分反映了钢银电商客户对于平台使用粘性的提升。随着交易总量和交易数据的积累，公司对于震荡市的价格风控能力在明显提升，前三季度销售毛利率保持相对稳定，随着公司自有资金的逐步优化，盈利能力有望在明年进一步提升。
    钢铁资讯业务升级效果明显。公司传统资讯业务在2016 年移动化推广效果明显，上半年，手机版已安装用户45 万，报告期内用户浏览量1,028 万次，用户数和访问量迅猛增加。我们认为，移动终端的普及可以极大提升客户对于公司数据业务的粘性，使得公司在大宗业务的增值业务推广投放可以更加精准明确。
    携手产业巨头，加速大宗商品交易种类布局，提升金属资讯业务发展空间。
    报告期间，公司加速在黑色和有色金属交易种类布局，联手南山铝业设立铝电商平台。我们判断，随着公司在大宗商品，特别是金属类商品的布局完善，公司的价格资讯业务有望拓展更广空间。
    风险因素：钢铁电商规模增速不及预期、供给侧改革不及预期、供应链金融业务违约风险。
    盈利预测、估值及投资评级。我们维持公司2016-2018 年盈利预测至0.17/0.41/0.66 元（考虑到最新股本摊薄）。对于公司估值，考虑到公司短期商业模式尚处于变革期，我们判断公司在2017 年可能初步形成可持续的商业模式，且盈利可能出现爆发，维持“买入”评级，维持目标价65.4 元。