报告期内，公司实现毛利率22%，同比提升1个百分点，盈利能力稳中有升。期间费用率13.3%，同比提升0.3 个百分点，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.67%、8.48%、1.13%，同比变化+0.20、+0.49、-0.36 个百分点，总体保持稳定。
    ◆预计全年稳定增长，资产注入存预期
    前三季度国内汽车销量1936 万辆，同比增长13%，公司业绩基本与国内汽车产销增速同步。我们认为，在购置税减半政策的持续刺激下，国内汽车产销全年有望保持较高增速，受益于此，公司汽车主业预计全年维持稳定增长。此外，集团旗下拥有新能源整车及电池生产企业，公司曾表示，集团公司会全力以赴支持万向钱潮的发展，同时集团愿意把优质资产放入万向钱潮中。我们认为，公司汽车主业稳定，集团新能源汽车业务持续向好，亦表示全力支持公司发展，后续优质资产注入存在预期。
    ◆维持增持评级，目标价18.5 元
    公司主业稳定增长，并积极向新能源汽车产业转型，业绩及估值有较大提升空间。我们预计公司2016-2018 年EPS 分别0.39 元、0.45 元和0.54元。维持增持评级，6 个月目标价18.5 元。
    ◆风险提示：汽车产销增速放缓；新能源汽车业务发展不及预期。