本部销量高增长，后续仍有上量空间。2016 年1-9 月公司销售发动机22.3万套，同比增长122.3%；其中9 月销量为3.1 万台，同比增长189.6%，呈现加速增长趋势。重要配套车型长安欧尚9 月产量为1.13 万辆，环比增长14.10%，上量进程顺利，由于具有较高的性价比，其销量仍有增长空间。河北长安产量为6169 辆，同比增长60.61%。此外，9 月北汽MPV车型销量也较为喜人。
    长安CX70、CS75、欧诺热销，东安三菱利润稳定增长。东安三菱2016年1-9 月销售发动机32.63 万台，同比增长32.2%，其中9 月销量为4.0万台，同比增长38.6%。参股公司东安三菱配套的长安多款SUV 热销，9月CS35 产量为1.71 万台，同比增长13.68%，环比增长11 倍；CS75 产量为2.53 万台，同比增长48.10%，环比增长213.30%，CX70 产量为1.20万台。欧诺产量为1.15 万台，同比增长14.78%，环比增长92.16%。
    受益规模效应，期间费用率大幅降低。2016 年1-9 月公司销售费用4910万元，销售费用率为2.8%，较去年同期下降1.6pct；管理费用12648 万元，管理费用率7.1%，较去年同期降低7.7pct，由于公司主要配套长安和北汽，销量的增长并不依赖于费用的同比例投入，前三季度费用率大幅降低，费用的规模效应进一步显现。
    业绩拐点确立，中长期趋势不改，维持“增持”评级。长安集团成为公司控股股东后，公司由独立的发动机供应商转向侧重集团内部配套，长期增长动力更加稳定，二季度实现五年来首次盈利。前三季度公司跟随下游配套车型上量而高增长，预计四季度仍会维持高增速。6AT 变速箱路试进展顺利，将为公司打开广阔的成长空间。预计2016-2018 年EPS 分别为0.32/0.54/0.71 元，维持“增持”评级。
    风险提示：配套车型销量下滑