业绩预告基本符合预期。2016 年前三季度业绩预告营业收入同比增长25%-35%，归母净利润同比增长12%-22%，考虑到2015 年Q3 单季度基数较大，业绩基本符合预期。其中自动化板块中的变频器、伺服、PLC 产品营收超预期，起了主要的业绩拉动作用；电梯业务略超预期，增速与上半年基本相同，保持个位数增长；轨道交通业务收入确认符合预期，全年预计有2亿左右的营收；新能源汽车业务受政策影响，略低于预期。
    净利润增速低于营收增速。由于公司产品收入结构变化和市场竞争加剧原因，使得公司产品综合毛利率同比有所降低；由于新能源汽车业务与工业机器人业务研发投入增大，公司整体人员增加，以及江苏经纬轨道交通设备有限公司并表原因，使得公司销售费用、管理费用增速高于收入增速。
    新能源汽车业务略低于预期，但布局领先市场。受新能源汽车政策影响，公司新能源汽车电机控制器业务收入略低于预期。但公司在该领域的布局领先全市场，从产品来看，过去公司主要推的是五合一/三合一的电机控制器产品，近期增加了客车、乘用车电机的开发，还有DC-DC，产品宽度在拓宽；从下游行业来看，目前以客车为主（产品是电机控制器），也加大了物流车领域的投入，同时乘用车领域与瑞士Brusa 公司深入合作，推出的乘用车动力总成产品包含电机、电控、减速机，领先于国内市场。
    工程师红利进入兑现期。公司依托低成本国产化替代的时期已经过去，当前及未来的趋势是依靠工程师优势建立技术平台，提供系统解决方案。
    维持“强烈推荐-A”投资评级。我们认为公司管理层优秀、技术领先、市场拓展力度强。预估每股收益16 年0.60 元、17 年0.77 元，对应16 年的PE、PB 分别为34.1、6.7，低于行业平均水平，维持 “强烈推荐-A”投资评级；风险提示：新能源汽车下游需求增长不达预期，制造业需求不达预期。