投资要点：
    维持“增持” 评级。公司公告前三季度业绩同比增速60-90%，超出市场预期。我们看好公司股权激励理顺管理机制及切入大家居前景，维持2016-17 年EPS 预测0.78、1.00 元，根据可比公司17 年28 倍PE，上调目标价至28.00 元（+3.12 元）），维持“增持”评级。
    管理机制理顺，聚焦木地板主业成效显著。我们认为新一届管理层上台及股权激励后，公司管理机制得到进一步理顺，三费明显改善。同时公司聚焦木地板主业，剥离亏损的包装和轮毂业务，黑龙江木业公司停产（15 年亏损1.1 亿）预计减亏6000 万。我们认为今年收入受剥离业务影响收入端增速不显著，但明年有望发力突破。
    产品结构升级。我们认为此轮一二线房地产复苏，不仅带来公司销量的提升，同时也带来产品结构的改善。我们判断公司实木复合今年占比从20%提升至30%左右（包括内销与出口）；考虑到实木复合价格是强化的约2.5 倍，由此带来利润的高弹性。
    股权激励绑定核心团队，更名“大亚圣象”进军大家居有望提速。
    公司8 月完成第一期股权激励，绑定了核心团队的利益，公司内管理机制进一步理顺，从业绩方面反映效果快于预期。同时公司拟更名“大亚圣象”，彰显上市公司未来发展重点将围绕“圣象”品牌进行运作的决心，进一步提升了品牌价值提升消费品属性。未来我们判断公司在大家居领域外延步伐有望加速。
    风险提示：宏观经济风险，原材料价格上涨。