事件评论
    【1】7、8 月份钢价的持续上涨是三季度盈利主要支撑，看好汽车钢成为公司亮点。受下游基建投资、汽车市场火爆等拉动，7、8 月份的需求较好支撑了钢价走势。单从汽车看，三季度汽车单月产量同比分别增加29.12%、28.81%和28.90%，销量同比增幅同样可观。同时由于成本端尚处于相对低位，使得公司能单季盈利6.77 亿，同比扭亏为盈。三季报尚未正式公告，但我们认为汽车钢将是亮点，也是公司未来业务的主干线之一和较强的利润增长点。作为最早生产汽车钢的企业，公司当前紧跟行情，通过在大连、广州等进行全国性的产能布局；并成立鞍蒂等公司，向下游的加工配送延伸；同时不断扩大高端汽车钢产品的比例，总体形成了较强的竞争力。
    【2】公司在国企改革中具有区域整合者的实力，关注鞍本合并及整合抚顺特钢预期。当前行业正处于去产能的关键时期，兼并重组是行业潮流和趋势。看好公司在国企改革及去产能大环境中整合东北地区钢企的实力，并认为鞍本合并将是大概率事件。本次公司业绩放量也有助于在与本钢的合并中增加话语权。另外，由于东北特钢陷入破产重整，我们预期鞍本成为抚顺特钢新股东的概率最大。
    【3】投资建议：处于估值底部，推荐买入评级。预计公司2016-2018年归母净利分别为11.90、12.31、15.38 亿元；EPS 分别为0.16、0.17、0.21 元，当前股价对应P/B 为0.72X，0.70X，0.68X。鉴于公司P/B已处于行业底部，并考虑公司良好的业绩及国企改革、行业整合预期，推荐买入评级。
    【4】风险：宏观经济走弱风险，下游需求不及预期，国企改革推进缓慢。