上半年钢材市场出现回暖，以基建、地产为首的需求端不断扩张，供需错配推动钢价出现明显上涨，行业利润出现大幅反弹。虽然4月底到五月，钢价出现调整，但由于钢厂多为提前锁定订单利润短期内受影响有限，行业基本面复苏是业绩大增的主要原因。受益于此，公司钢铁业务毛利率尤其热轧薄板系列产品由去年同期6.19%提高到今年的15.16%，为业绩改善提供了一定支持； 
    挖潜降本加研判采购，降本增效助力业绩改善。上半年公司继续深挖企业内部潜力，大力降本增效，提升管理水平。公司成立系统降本推进小组，通过系统理论建模找短板，通过与先进企业对标找差距，明确了以"铁素流、碳素流、加工费"等为轴线的九大项45 个课题的系统降本攻关目标。此外，做好市场研判，找准采购时点，持续降低采购成本。 
    加大技术创新力度，提高高附加值产品比例。上半年，公司采用大型钢锭生产核一级设备--稳压器用钢16MND5 取得成功，获得中广核认可证书，并成功实现阳江6#机组稳压器用钢的生产、供货；公司成功研发海洋核动力平台安全壳用钢，为公司核电用钢开辟了一片新天地；公司完成大型集装箱船用止裂钢全部船级社认证，成为国内首家通过90mm厚集装箱船用止裂钢认证的钢企；首次成功批量生产厚度为2.0 毫米、宽度为1500 毫米的极限超薄宽幅低合金汽车钢；成功开发含碳量为0.85%的高碳弹簧刃具用钢SK85，替代了进口。 
    鞍钢是低估值行业龙头。鞍钢目前PB 仅0.77，钢铁行业板块估值最低。受益于冷轧弹性最大，1-7月汽车销量同比增加9.8%影响，冷轧价格上升较快，冷轧系产品盈利最好，吨钢毛利达600-700元/吨，在宝武停牌情况之际，鞍钢是冷轧系产品首选标的。  
    投资建议 
    预计公司16-18年EPS分别为0.25元、0.40元、0.51元，维持"买入"评级。