维持预测公司 2016/17 年 EPS 分别为 0.25/0.37 元（考虑定增摊薄为0.21/0.32）。考虑到第三批PPP 示范项目规模大，交运/市政项目占比最高，PPP/轨交投资大爆发且公司已公告筹划对外投资事项或以12-20 亿现金收购在线教育标的，维持目标价11.88 元，对应2016/17 年PE 估值分别为48/32 倍，增持。
    第三批PPP 示范项目交运/市政占比最大，公司具市政特级资质料充分受益。1）财政部公布第三批PPP 示范项目清单，计划总投资11708 亿，其中交运/市政示范项目规模合计8247 亿；2)拟以不低于6.81 元/股定增不超过1.8 亿股募资不超过12 亿元投向“三路一桥”PPP 项目，料推升PPP 承接实力；3）公司为少数市政特级资质企业之一，上半年订单超50亿/+100%，已承接PPP 项目近30 亿，1-7 月PPP 订单金额占比44%，全年比例或达50%，区域布局从长三角扩展中西部提升PPP 落地预期。
    轨交景气度高，在线教育布局具想象空间。1）超万亿轨交PPP 项目/未来3 年轨交投资CAGR 高达43%，公司市值/营收仅87/85 亿弹性大；2）公司9 月2 日公告正在筹划重大对外投资事项，进入在线教育领域，预计交易方式为现金收购、利用非公开发行募集资金收购等，预计总投资12 亿元至20 亿元。9月13 日公司公告正在积极推进上述投资项目的尽调，
    洽谈等工作，鉴于该投资项目金额较大，尽调，洽谈等时间较长，公司将持续披露进展情况。
    核心风险：PPP 落地/业绩不及预期，教育布局未落地，定增未完成