2017年标杆电价大概率大幅下调，年内指标将全部建设，预计下半年装机有望达到7-8Gw，公司将主要定位于领导者计划项目，确保全年出货量，同时组件价格经过前期大幅下跌，近期已经逐渐趋稳，四季度进一步大幅下跌概率较低，确保公司维持一定的盈利能力，全年业绩实现翻倍增长概率高。 
    平价上网将提前，穿越周期选龙头：近期光伏上网电价调整方案征求意见稿出台，1-3类地区分别同比下降23、26、31%，电站运营项目IRR降至5%左右，中短期国内光伏装机需求存在大幅下降的风险。从另一方面来看，用户侧平价上网或将在2018年左右实现，带动行业新一轮需求爆发。我们认为，未来成本下降将主要依靠转换效率提升，单晶替代趋势已确立，公司作为行业龙头，成本等多方面优势有助于提升行业周期下行时的抗风险能力，需求再次爆发时，全产业链优势将确保公司成为最受益标的。
    投资建议：当前价格较定增价折价，具备一定安全边际，周期波动龙头优势凸显，预计公司2016-18年EPS为0.56、0.79、1.11元，对应PE为25.1、16.7、11.8倍，增持！ 
    风险提示：光伏装机超预期下滑，单晶替代进度低预期。