2015 年公司烟草行业收入占比仍然达到接近80%。烟草领域具备明显的进入壁垒，公司的先发优势仍然是未来稳健增长的重要支撑。
    非烟草领域不断拓展，开启公司未来成长性
    近年公司不断加大在非烟草领域的拓展，如冷链、新能源汽车、快递等行业。非烟草行业的每年新增合同金额持续增长，目前公司非烟草行业合同占比达到30%左右，随着比亚迪、华美冷链等重大项目落地，非烟草领域的拓展将会开启公司未来的成长性。此外，公司的运营维护业务收入随着公司设备保有量提升逐步放量，未来有望成长为公司新的利润贡献点。
    投资建议：预计公司2016-2018 年营业收入分别为5.98 亿、7.08 亿、8.39亿元，对应 EPS 分别为 0.85、1.00、1.20。公司是国内智能物流行业龙头企业，以软件系统集成为特色，在非烟草领域的业务拓展将打开公司未来的成长性。首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。
    风险提示：受宏观经济影响物流自动化行业需求下滑；新业务拓展不及预期；烟草行业业务集中的风险，物流自动化系统集成技术的更新风险。