公司营业收入稳步增长，在手订单充足。公司营业收入保持稳步增长，2015年实现营业收入50724.25万元，同比增加3.12%，营业收入再创新高，主要原因为，报告期内发行人市场拓展取得较好成效，在手订单较为充足。截至2016 年7月10日，公司未确认收入的订单金额合计为83,114.06 万元（不含托盘梗箱及运营维护业务），其中已签署合同的订单金额为62,204.59 万元，中标尚未签署合同的订单金额为20,909.47 万元。公司在手订单较为充足，为经营业绩增长提供了保障。 
    自动化物流系统市场提供空间有望超过1000亿元。自动化物流系统市场规模从2001 年的不足20 亿元，迅速增长至2013 年的360 亿元。未来几年，随着企业对自动化物流系统需求的增加、自动化设备制造技术和信息化技术的稳步发展，自动化物流系统建设项目将持续加快建设步伐，对传统物流系统进行升级取代，预计至2018 年，国内的自动化物流系统市场规模将超过1,000 亿元，年均增长速度将达到25.5%。 
    盈利预测：按发行后的股本计算，我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.89、1.17、1.53元，参照可比公司的估值，同时考虑到公司产品未来需求情况和公司竞争力，我们认为给予公司2016年30~40倍PE较为合理，合理股价为26.70~35.60元。首次覆盖，暂不给予评级。 
    风险提示：项目周期较长的风险；设备研发进度低于预期。