2016 年1-8 月,首开股份共实现签约面积214.13 万平方米，同比增长82.16%；签约金额480.59 亿元，同比增长162.92%。此前公司将全年销售目标由之前的360 亿元大幅调高至527 亿元，目前已经完成全年计划的91.2%，我们认为公司全年销售金额将大概率大幅超出提升后的预定销售目标。目前公司在全国有50多个在售项目，可售资源充足，其中布局在核心一二线城市的项目占比超过90%，公司将充分受益于房地产基本面上行。
    土地储备优质，股价较每股RNAV 19.9 大幅折价。目前公司在建项目总建筑面积1031 万平米，其中43%在京内；待开发土地规划计容建筑面积约356 万平米，其中25%在京内。京外项目中主要布局在广州、上海、福州、苏州、成都、杭州、武汉等核心一二线城市，以上七个城市占公司总土储60.2%。公司在现有土地储备面积绝大多数为早年获取的土地储备，地价成本较低，受益于房地产基本面持续复苏，内在价值大幅增厚。我们测算首开股份每股RNAV 19.9 元，当前股价较每股RNAV 折价36.4%，价值大幅低估，安全边际极强。
    高股息率吸引长线资金入场，资产荒大背景下优选标的。首开股份在2015-2017 股东回报规划中承诺在符合利润分配原则、满足现金分红的条件的前提下，对2016 年至2017 年每年度的利润分配按每股不低于0.60元进行现金分红。公司近年来销售大幅提升，充分受益于房地产基本面上行，我们预计公司将顺利践行承诺。以2016 年每股现金分红0.6 元测算，对应当前股价股息率高达4.7%，居地产板块首位。报告期安邦人寿通过参与定增持有公司4.58%股权，君康人寿新进买入公司股权至3.6%，险资持股充分反映了对公司长期投资价值的认可。此外，公司大股东6 月底发布了增持公告，计划未来6 个月内增持不超过4484 万股，不低于800 万股，增持价不超过13 元，充分显示了大股东对于公司未来的发展信心。