>> 银河证券-海特高新(002023)拟收购增资罗克韦尔柯林斯蓝天公司;进军上游航空模拟系统研制领域-160914
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2016/9/19 |
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作者: |
王华君,贺泽安 |
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通过本次对标的企业进行投资,公司进入商用航空模拟系统研发、制造领域,为公司未来发展拓展新的市场空间。 海特高新:公司之前的航空培训业务,购买的航空模拟机基本在8000万元/台左右。现在进入上游航空模拟机整机研制领域。合资公司成立后,产品将面向全球市场,从事B737、A320、C-919、ARJ-21 等飞机飞行模拟系统的设计、制造等工作。公司将综合 Rockwell Collins 雄厚的西方飞机飞行模拟功能与海特高新在培训业务方面沉淀的经验,深耕中国航空培训市场,积极推动中国商用航空飞行模拟领域的快速发展。 航空培训业务为公司航空产业链战略布局中极为重要的组成部分,本次公司和罗克韦尔柯林斯成立合资公司,有利于公司完善航空培训产业链布局,进一步提高航空培训领域影响力。航空培训业务主要成本为采购模拟机费用,本次公司和罗克韦尔柯林斯成立合资公司,公司将向合资公司采购模拟机,可有效的降低或控制公司模拟机采购成本,提高公司航空培训业务的经营规模和盈利水平。交易完成后,标的企业将被纳入公司合并报表范围,未来将提升公司业务规模。 (二)业绩增速拐点渐显:航空产业链+微电子平台 公司业绩拐点趋势渐显。公司2016 年Q2 单季度实现营收1.26 亿元,同比增长24.16%;归属于上市公司股东的净利润2983 万元,同比增长41.92%;扣非后净利润2538 万元,同比增长81.25%。 海特高新是目前国内唯一的一家“综合航空技术服务提供商”上市公司, 未来航空制造、维修、培训、金融租赁业务齐发展,高端芯片业务进一步打开成长空间,未来受益于军民融合、信息安全、通用航空。 航空产业链业务板块:公司多款新型发动机电调、某型直升机救援绞车、多型发动机维修技术开发工作等均按计划推进,其中某型机舱氧气系统已经完成鉴定工作。 飞机整机维修方面,公司参股企业四川飞机维修工程有限公司二期机库已经投入运行;公司受让的宜捷海特49%股权。航空培训业务增速较快,16 年上半年实现收入5715 万元,同比增加50.22%。公司在独立第三方航空培训领域的龙头地位得以巩固。新加坡AST 公司运营步入正轨,以东南亚和西亚为主的国际市场开拓卓有成效。下半年EC-135直升机模拟机将安装调试投入运营。 微电子平台方面,2016 年4 月,海威华芯第一条6 吋第二代/第三代化合物半导体集成电路生产线贯通,目前该生产线已经进入试生产阶段。 (三)国开基金增资海威华芯高端芯片项目 公司近期已公告控股子公司成都海威华芯科技有限公司,拟引入投资者国开发展基金1.52 亿元对海威华芯进行增资。国开发展基金为国家开发银行全资子公司。 国开基金本次增资资金投资项目为”海威华芯6 吋第二代/第三代半导体集成电路芯片生产线项目”,投资期限为10 年,投资期限内国开基金通过现金分红、回购溢价等方式取得的投资收益按照1.2%的年化投资收益率计算。 国开发展基金1.52 亿元增资海威华芯,增资后持股12.66%,海特高新持股由52.91%降为46.21%。 (四)突破高端射频芯片封锁,打开新的市场空间 根据公司公告,海威华芯第一条6 吋第二代/第三代化合物半导体集成电路生产线同时具有砷化镓、氮化镓以及相关高端光电产品的生产能力。海威华芯砷化镓0.25 微米的功放电路生产工艺和砷化镓无源集成电路生产工艺的技术指标已达到国外同行业先进水平。 化合物半导体砷化镓、氮化镓芯片是半导体技术中的明珠,主要用于移动通讯、光通信、雷达、卫星通讯、电力电子、新能源等领域,是实现高频率、高效率及低噪声的射频核心芯片,也是进行高频光纤通信、高频大功率电力转换不可或缺的芯片。全球化合物半导体产业目前最大尺寸就是6 吋生产线,海威华芯的6 吋化合物半导体生产线,是世界上化合物半导体领域最先进的生产线之一。 (五)芯片项目面向雷达、5G 等,战略意义重大 2015 年公司投资成都海威华芯科技有限公司,其产品主要面向5G、光伏、雷达等高端芯片市场。2015 年1 月公司投资5.5 亿元受让海威华芯资产并对其增资,交易完成后,成为公司的控股子公司。海威华芯主要从事第二代/第三代化合物半导体集成电路芯片的研制,发展潜力巨大,经过有效优化和整合,其可升级为集工艺开发、器件研制、产品生产制造、系统应用开发于一体的我国化合物半导体领域的开放平台,该项目填补
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