该项目的签订符合全资子公司恒润科技主营业务的发展规划，项目的顺利运营，落实了主题乐园业务从创意设计、内容制作到运营为一体的业务模式，公司目前以恒润集团为创意业务打造平台，项目的相继落地和实施，将不断夯实恒润科技的基础，进一步提高恒润科技业务拓展能力，同时也强化公司实现由园林景观到文化旅游、2B 端到2C 端、建设施工端到运营端的三重转变，提升公司文旅板块盈利能力。
    2、园林工程和文化创意业务双管齐下，促进业绩提升
    公司16H1 实现营收10.64 亿元，同比增长65.70%；净利润1.03 亿元，同比增长47.29%，业绩提升主要得益于1）PPP 以及充足在手订单，园林工程业务持续稳定增长；2）并购的恒润科技业绩增长迅猛，较15 年同期增61.78%，在公司双主业的推动下，公司前三季度业绩预计增长30%-50%。
    3、公司“二次创业”，转型文旅领域，打造主题乐园战略清晰
    公司“二次创业”，转型文旅领域，致力于成为中国生态环境与文化旅游综合运营商，将以恒润集团为平台，上游获取影视、文学作品等IP，下游建立主题公园以及拓展周边产品等。上游IP 方面，公司将通过大IP 带动小IP 的方式来布局，未来可能参股或控股IP 类公司；中游以恒润集团为平台，将IP 转化为大型游乐沉浸式体验的内容等，恒润具有丰富的主题场馆建设经验，在创意展示、策划、呈现等方面具有优势，此外，德马吉与恒润集团展示业务具有较强的协同效应，同时亦可借助德马吉的创意营销，树立更好的品牌形象，快速推进运营市场；下游打造主题公园，公司一方面通过自建来实现，这个模式需要一定的资金和时间，公司的优势是采用授权IP 带动自有IP 结合自身核心技术和集成，可以做到迅速复制，异地扩张；另一方面，公司将在现有的景区或乐园中建“园中园”，再次激活客户粘性，又能减少资金投入，复制较快。此外，未来公司可能去收购一些现有景区或乐园，这样更能保证“园中园”的落地。
    4、业绩高增长，积极参与PPP，同时转型文旅，维持“强烈推荐-A”评级
    公司业绩高增长，积极参与PPP 享受政策红利，同时“二次创业”转型文旅，战略清晰，执行力超强，后续转型布局有望超预期，我们预计16、17 年EPS 分别为0.64、0.97 元/股，对应PE 分别为48.1、32.0 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
    5、风险提示：转型不及预期，PPP 推进不及预期，回款风险