2）凯雷投资可能成为大宗交易方式的转让方。
    3）5 亿元员工出资额度中，董事长俞熔认购不超过5000 万元、总经理徐可认购不超过4000 万元、监事会主席余继业认购不超过3000 万元。
    4）自股东大会审议通过本计划后6 个月内完成购买。
    5）锁定期12 个月，存续期36 个月。
    6）管理费不超过0.2%、托管费不超过0.1%、投资顾问费0.45%-0.5%、投资顾问业绩提取报酬比例为5%。
    点评：
    公布员工持股计划增强员工工作积极性，彰显大股东对公司长期发展信心。此次员工持股计划拟对不超过1000 名员工进行，按照10 亿元总规模计算平均每名员工的持股额度为100 万元，能够有效对员工产生激励作用。员工持股计划拟以从二级市场购买或大宗交易的方式购买股份，公司大股东天亿投资对优先级份额的本金及预期收益承担担差额补足义务，并对信托承担补仓义务。大股东为员工持股计划背书彰显其对公司长期发展信心。
    门店数高速扩张，目标3-5 年内达到500 家门店。公司目前控股及参股门店数超200 家，基本实现全国覆盖，其中控股约120 家，其余为参股。公司收购体检中心采取的是分步收购股权的方式，暨先收参股权，再收控股权。根据半年报，今年上半年公司投资了29 家参股体检公司，同时新增海南、伊犁、泰安、哈密等多家控股体检公司，门店数高速增长。
    盈利预测与投资建议：按照增发完成后股本为27.3 亿股本计算，公司16-18 年EPS0.19、0.25、0.32 元/股。考虑体检行业的入口价值及公司在体检行业的龙头地位，我们给予公司高于行业平均的估值，给予16 年85 倍PE，目标价格16.15元/股，“增持”评级。
    风险提示：慈铭体检收购尚需商务部反垄断审批。