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>> 东北证券-海能达(002583)业绩符合预期,专网市场腾飞在即-160831
上传日期:   2016/8/31 大小:   405KB
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评级:   增持 作者:   王建伟
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其中归属上市公司股东净利润为3135 万元,同比增长1,693.73%。其中数字产品销售收入9.54 亿元,同比增长92.23%,数字产品占比进一步提升。公司前期大规模投入的PDT 产品线、Tetra 产品线、DMR 产品线均实现快速增长。
    ■ 国内专网业务持续高速增长。国内公共安全的专网通信市场经过几年的培育和引导,已呈现出大规模建设的趋势。公司不断完善和优化PDT 产品系列功能,满足用户特定需求,推动我国公共安全领域专网的建设。全国各地公安的PDT 建设明显加快,公司市场占有率遥遥领先;我国公共安全领域除公安行业外,司法、监狱等细分行业的PDT建设需求也开始快速增长,国内PDT 市场空间进一步扩大。上半年公司PDT 产品实现销售收入3.48 亿元,同比增长436.08%。
    ■ 海外市场加速布局,海外收入占比持续提升。公司不断加深国际销售渠道铺设,加大资源投入,拓展新兴国家和欧洲发达国家专网市场。
    公司经过超过10 年的精心经营,海外销售占比持续提升,达到总销售额50%以上。特别是收购HMF 后,公司海外拓展的步伐明显加快,HMF 击败全球顶尖专网通信提供商摩托罗拉,中标总价6 亿元的荷兰公共安全通信系统项目。依托成本和技术上的优势,持续侵蚀欧美传统无线专网厂商的市场份额。
    ■ 完成非公开发行股票,加速下一代产品的研发和布局。公司完成了非公开发行股票的全部程序,共募集资金21.09 亿元,为公司未来的快速发展提供了强大的资金支持。同时公司推出了第二期员工持股计划,覆盖主要核心员工1500 余名,彰显公司长期发展的信心。
    ■ 投资建议及评级:预计公司2016-2018 年归属母公司股东净利润分别为4.41 亿元、6.01 亿元、8.08 亿元,EPS 分别为 0.26 元、0.35 元、0.47 元,给予公司“增持”评级。
    ■ 风险提示:国内PDT 进展低于预期;海外拓展不及预期
 
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