据民航局公告，浦东机场3-7 月连续5 个月数据不符合要求，停止受理其加班、包机和新增航线航班申请。从实际生产数据看，2016 年上半年浦东机场实现飞机起降23.45万架次，同比增长8.04%，旅客吞吐量3204.22 万人次，同比增长10.53%，增速仍大幅领先国内其他主要机场。
    T1 改造完成，中转效率大幅提升。报告期内，T1 航站楼改造工程竣工后已投入使用，本期摊销成本同比增加0.57 亿元。改造后的T1 航站楼的中转功能更加完备、航班中转效率大幅提升。2016 年上半年，T1 航站楼中转旅客量同比增长34%。
    枢纽建设顺利推进，空中门户地位稳固。报告期内，浦东机场新增5 家国际客运航空公司及6 个国际客运通航点。在浦东机场运营的航空公司总数达102 家，其中国际及地区航空公司占比73%；共有通航点226 个，其中国际及地区通航点占比54%。报告期内，浦东机场巩固了旅客吞吐量全国排名第二的地位，其中国际和地区旅客量继续保持全国第一，出入境旅客超过50%，内地最大空中口岸地位稳固。
    投资建议：出境游火爆带动国际航线增长，迪斯尼逐步开放贡献增量客流，上海机场未来内生增长动力强劲。给予“买入-A”投资评级，6 个月目标价35.00 元。预计公司16 年-17 年的EPS 分别为1.44元、1.68 元，对应16-17 年24x、21x。
    风险提示：航空需求低于预期，处罚影响加剧等。