2016H1 器械板块稳定增长
    上半年公司器械板块收入10.4 亿(+25.0%)，分产品线看：支架系统收入5.0亿（+16.0%），略超预期；基层医院介入耗材2.0 亿（+78.2%），超预期由于新增20 多家合作医院并销售设备；体外诊断试剂收入1.0 亿（+143%），符合预期由于原有产品增长及艾德康并表；外科吻合器收入5800 万，低于预期该业务仍处于并购后整合阶段；医学产品代理配送收入1.7 亿（-7.3%），由于公司主动调整产品结构，聚焦高毛利品种，预计业绩贡献变化不大。
    2016H1 药品板块略超预期
    上半年公司药品收入5.5 亿（+26.2%），分产品看：乐普药业（主要产品氯吡格雷）收入2.5 亿（+119%），实现利润1.26 亿（+139%），超过预期（我们原本预计全年利润1.9 亿）。新东港阿托伐他汀收入约6500 万（+106%），原料药收入2.2 亿（-20.9%）由于调整产品结构聚焦高毛利产品。新东港上半年实现利润5068 万（+44.2%），符合预期（我们原本预计全年利润1 亿元）。未来随着更多产品注入，药品板块在未来3 年将维持高增长
    研发稳步推进
    公司上半年研发投入约9000 万（+26.4%），重点项目稳步推进。其中，双腔心脏起搏器完成器械审评中心的技术审评，尚待CFDA 最后批准；完全可降解支架处于随机对照试验临床随访阶段，预计明年获批；氯吡格雷、阿托伐他汀等药品的一致性评价研究进展顺利。器械与药品的研发突破将成为未来股价上行的催化剂。
    业绩增长平稳，维持“买入”评级
    维持16-18 年EPS 预测0.40/0.51/0.62 元，同比增长34%/27%/21%，当前股价对应的估值为48/37/31x。公司业绩增长平稳，心血管全产业链平台竞争力不断增强。双腔起搏器和完全可降解支架上市将成为股价上行的催化剂，维持“买入”评级。