受累于钢铁行业整体景气度下行，铬矿价格下跌叠加需求有所减少。上半年铬矿营收同比减少70.89%，这也直接导致了总体贸易业务规模的缩小。报告期内公司贸易业务营收同比减少56.87%，占总营收比例减少至43%，同比降低23 个百分点。但报告期内公司采选冶炼营收规模同比增加14.65%，同时采选冶炼毛利率65.25%亦同比增加29.83 个百分点，得益于采选冶炼规模的扩大和毛利率的提升，公司业绩得到相对支撑。
    【2】公司资源优势明显，铬矿锂矿均具有较大储量，同时锂矿石需求长期看好。公司坐拥两大垄断资源，拥有号称“铬都”的西藏罗布萨铬铁矿，地质保有储量80 余万吨，潜在价值巨大；同时其开采的扎布耶盐湖为世界三大锂盐湖之一，品位世界第二，是一个超大规模锂、硼、钾等多矿种的盐湖矿床。铬矿资源在我国较为稀缺，我国储量仅为世界储量0.02%，对外依存度目前超过98%，而西藏铬矿储量占全国储量约40%，公司资源优势明显。锂矿在我国资源较为丰富，但鉴于我国动力锂电池需求巨大，特别是新能源汽车领域的巨大应用前景，将对公司产能直接拉动。
    【3】投资建议：增持评级。虽然铬矿受累于钢铁行业景气度下行，但东边不亮西边亮，锂矿在动力锂电池的应用仍能对公司业绩产生较强支撑。预计公司2016-2018 年归母净利分别为0.27、0.30、0.34 亿元；EPS 分别为0.05、0.06、0.07 元，当前股价对应P/B 为4.94X，4.87X，4.80X。给予增持评级。
    【4】风险：公司内部管理风险、下游锂电池产业需求不及预期。