◆主营业务收入同比降低8.48%，商业业态发展承压
    截至报告期末公司连锁网点总数为46 家，其中现代百货店及购物中心9 家，Shopping Mall 1 家，超市大卖场36 家。报告期间国内经济增长持续低位运行，零售业渠道竞争态势激烈，公司所在区域及周边消费市场竞争态势加剧。公司报告期内营业收入分品类看，商业/租赁业务的营业收入同比分别变化-9.52% /8.53%。
    ◆毛利率同比增加1.94 个百分点，期间费用率同比增加0.99 个百分点报告期内公司综合毛利率为21.65%，同比增加0.91 个百分点。分品类看，商业/租赁业务报告期间毛利率分别为18.70% /61.82%，同比变化1.30 /4.42 个百分点。期间费用率方面，1H2016 同比上升0.99 个百分点，达到17.58%，其中销售/管理/财务费用率分别为1.06% /15.51% /1.01%，同比变化-0.20 /1.20 /-0.01 个百分点。其中销售费用减少系广告费及业务宣传费降低所致。
    ◆武汉竞争格局激烈，湖北下沉渠道仍有压力
    武汉中商在武昌地区有较强的影响力，公司多业态齐头并进，在竞争日益剧烈的湖北省，实属难能可贵。但公司外延扩张受到竞争对手一定制约，湖北省内扩张未来外延有一定压力。公司大股东股权较为集中，也给未来国企改革带来一定阻力。
    ◆维持增持评级，6 个月目标价14 元
    我们调整公司2016-2018 年EPS 分别为0.15/0.15/0.14 元（之前为0.03/0.09/0.10 元），给予公司未来六个月14 元的目标价，对应2016 年93X 市盈率。
    ◆风险提示：
    宏观经济增速下降，居民消费需求的增长速度低于预期。