分季度看，15Q1-16Q2收入分别+2.53%、+21.82%、+0.62%、+25.42%、+0.64%、+17.99%，净利分别+0.97%、+25.71%、-10.44%、+55.51%、-29.42%、-22.66%。16Q2收入上升主要为Ed Hardy并表贡献；16Q1、Q2净利下滑主要因毛利率下降、费用率提升所致。
    ◆多品牌稳步开拓渠道，Ed Hardy 业绩超预期
    （1）16年上半年渠道总数为454家、较年初增加107家，主要为EdHardy品牌94家并表。歌力思门店新增7家至354家，其中直营门店新开10家，关闭5家至162家，分销门店新开9家、关闭7家至192家；Laurèl开设直营门店共计6家；Ed Hardy新开10家至85家，Ed Hardy Skinwear店铺9家。
    （2）分品牌来看，主品牌歌力思收入（占比86.60%）同比下滑5.08%，主要为分销商销售承压所致，公司计划下半年将加大对分销商的资源倾斜力度；Laurèl品牌16年实现收入375万元，占比0.95%；Ed Hardy及Ed HardySkinwear （占比12.44%）超预期完成全年销售指标，收入4894万元、较去年同期增幅达60.86%。
    （3）分渠道来看，直营收入2.69亿元、同比增10.74%，分销收入1.24亿元、同比增7.23%；线下销售收入3.62亿元、同比增长11.96%，线上收入3133万元、同比下降11.81%，占比略降1.94PCT至7.96%。
    （4）分地区来看，大陆地区大部分地区呈现增长态势，主力地区华南收入增5.15%，东北、华北、华东、西北分别增长67.55%、19.54%、20.82%、3.83%，华中及西南地区同比下降5.43%、15.12%；港澳台及境外地区分别贡献收入432万元、26万元，占比分别为1.10%、0.07%。
    ◆毛利率升、费用率升、存货增，均受到并表影响毛利率：16H1 毛利率增0.18PCT 至69.47%，主要受新并表的EdHardy 较高毛利率的积极影响。歌力思、Laurèl、Ed Hardy 毛利率分别为70.63%（-0.48PCT）、71.72%、73.61%。
    15Q1-16Q2 毛利率分别为66.14%、72.35%（-0.57PCT）、66.20%（-1.72PCT）、66.41%（+7.92PCT）、68.32%（+2.19PCT）、70.41%（-1.94PCT）。
    费用率：16H1 期间费用率增5.99PCT 至49.55%。其中销售费用率增2.78PCT 至36.59%、销售费用绝对值增18.44%，主要系新品牌并表以及Laurèl 品牌开店增加、销售费用增加所致，其中职工薪酬支出同比增加1168万元、租赁水电费增加335 万元、广告宣传费增加246 万元；管理费用率增5.07PCT 至15.04%、管理费用绝对值增65.12%，主要2015 年8 月公司实施限制性股票激励计划摊销股份支付成本以及新品牌并表所致，其中股份支付成本为本期发生、较去年同期增加费用1104 万元，职工薪酬支出同比增769 万元、设计咨询费增249 万元；财务费用率降1.86PCT 至-2.09%，主要为公开发行股票、募集资金存款利息增加所致。
    15Q1-16Q2 销售费用率分别为30.22%、37.30%（-0.58PCT）、31.36%（+5.27PCT）、31.17%（-1.25PCT）、37.57%（+7.35PCT）、35.79%（-1.51PCT）；管理费用率为8.43%、11.46%（-1.49PCT）、11.67%（+2.96PCT）、10.65%（+2.19PCT）、13.89%（+5.46PCT）、15.99%（+4.53PCT）；财务费用率为-0.07%、-0.38%（-0.36PCT）、-2.30%（-2.32PCT）、-2.11%（-2.11PCT）、-4.21%（-4.14PCT）、-0.33%（+0.05PCT）。
    其他财务指标：
    1）存货较年初增长24.01%至2.21 亿元，主要系Ed Hardy 并表所致。存货/收入为55.53%，存货跌价准备/存货为80.80%（较年初89.38%有所下降，主要为Ed Hardy 并表、且该品牌存货计提跌价准备较少），存货周转率为0.61。
    2）应收账款较年初增33.83%至1.52 亿元，主要系Ed Hardy 并表所致。
    3）资产减值损失同比增79.69%至556 万元，主要系公司计提的存货跌价准备增加，存货跌价损失同比增231万元至471 万元。
    4）营业外收入同比增3442.50%至415 万元，主要由于政府补助增加404 万元所致。
    5）投资收益同比增32.93%至395 万元，主要为以权益法核算的长期股权投资收益增加。
    6）经营活动现金流量净额较去年同期降52.51%至1799 万元，主要系公司上半年购买商品支付的现金增加所致。
    ◆多品牌收购陆续并表，高级时装集团仍存并购预期
    公司战略定位为“中国高级时装集团”，在自主开发有高级时装品牌“歌力思（ELLASSAY）”（分为正装、
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