从收入构成来看，品牌服务费7437 万元，同比增长67.63%，标牌使用费6276 万元，同比增长231.12%，货品销售1377 万元，同比下降71.77%，园区平台服务费359万元，同比增长83.61%。毛利率较高的品牌服务收入、标牌使用收入和园区平台服务收入持续高增长，公司毛利率83.23%，较2015 年提升10.77PCT。
    “造品牌”战略取得实质进展，品牌矩阵持续丰富。公司一方面通过合作、收购等方式拓展其他LOGO 品牌，另一方面公司逐步分梯度建设IP 品牌和CP 品牌。在LOGO 品牌方面，除了南极人、南极人+等在内的南极人品牌体系，公司在2016 年5 月启动“帕兰朵”品牌拓展，在2016年7 月完成“卡帝乐鳄鱼”品牌的收购并开展品牌运营。在IP 品牌和CP品牌方面，公司与 MUNMU Inc.（韩国）合资成立子公司。新设公司将充分利用MUNMU Inc.旗下所有网红、艺人及媒体资源，开展相关业务，并独家经营亚洲美妆女王PONY 在中国（含港澳台地区）的所有商业活动，包括但不限于粉丝经济变现、广告代言、商业活动、演艺经纪等。
    “建生态”战略稳步推进，生态体系逐步壮大。上半年“南极人”品牌在阿里和京东两大平台实现GMV 分别为16.00 亿元和4.96 亿元，同比增长87.79%和188.37%。“南极人”品牌的授权供应商及授权经销商数量分别达525 家及1425 家，较2015 年年度数据分别增加103 家及372家。“南极人+”品牌已有阿里店铺4 家、京东店铺3 家。“帕兰朵”已有4 家供应商、16 家经销商，并已在淘宝、天猫等平台开设16 家店铺。
    “卡帝乐鳄鱼”已有10 家授权供应商、28 家授权经销商。
    预计2016-2018 年EPS 分别为0.23 元、0.35 元和0.51 元，对应PE 为43X、28X 和19X，首次覆盖给与“买入”评级。
    风险提示：应收账款风险，多品牌运营不达预期